21世纪经济报道记者 董鹏 成都报道

从29.9元一路跌到6.5元后，联创股份（300343.SZ)股价终于迎来强劲上涨。

7月10日，联创股份以20%涨停板开盘，当日收盘上涨17.36%。

【资料图】

联创股份，是2021年的年度大牛股。

彼时，在PVDF价格疯涨阶段，该公司全年涨幅曾高达499.93%，年度涨幅位居沪深A股第二位。

此次引起公司股价异动，应与昨日晚间披露的公告有关。

据公告，公司董事会会议审议通过了《关于拟参与新华联控股有限公司破产重整投资的议案》，同意公司参与新华联控股有限公司破产重整投资。

新华联控股，则是一家集团型控股公司，旗下资产涉及新材料、文化旅游、矿业、投资金融，直接或间接控股的上市公司更是多达8家……

或为“同乡”东岳系资产

新华联的破产重整由来已久。

2022年8月9日，北京市第一中级法院依法作出的（2022）京01破申545号《民事裁定书》，裁定受理新华联控股有限公司重整案，并指定北京市金杜律师事务所担任管理人。

相关重整公告披露信息显示，新华联控股的主要业务板块包括，新材料制造板块、文化旅游板块、投资金融板块等，其中新材料板块以东岳集团及其下属的山东东岳有机硅材料股份有限公司为业务主体。新华联控股同时还持有赛轮集团股份有限公司、科达制造股份有限公司股份。

其中，东岳集团（00189.HK）为港股上市公司，其下属的东岳硅材（300821.SZ）为创业板公司，大股东均为新华联管理企业。

赛轮轮胎（601058.SH）、科达制造（600499.SH），则是由新华联控股公司直接持股，但是更像是财务投资者，持股比例均未超过10%。

另据联创股份公告，新华联控股直接持有30余家控股和参股子公司，直接或间接持有新华联文化旅游发展股份有限公司（股票代码000620，证券简称新华联文旅）等8家上市公司股份。

相关持股数据还显示，截至今年一季度末，新华联控股还持有宏达股份（600331.SH）、北京银行（601169.SH）部分股权，至报告期末总价值29亿元左右。

然而，联创股份只是一家营业收入20亿元、总资产30亿元的中小规模上市公司，又如何具备掌控以上规模重整的能力？

实际上，联创股份参与上述重整有几个细节需求注意。

其一，此次公司计划出资金额为5亿元，并计划与第三方组成“联合体”作为意向投资人，参与本次新华联控股有限公司破产重整投资。

其二，重整公告曾指出，“鉴于新华联控股及下属企业的业务分布广泛，为充分挖掘和整合产业和资产价值，意向投资人可在本次招募中参与整体或部分板块的重整投资。”

如意向投资人的投资意向包含东岳集团或新华联文旅的股权资产，需缴纳报名保证金人民币5000万元。

而在去年12月，联创股份总裁办公会，已经同意参与新华联控股本次破产重整投资人公开招募，并缴纳5000万元报名保证金。

其三，对于此次重整，联创股份称“可以实现公司与新华联控股新材料制造板块核心资产的多层次联合与合作，强强联合，可以有效提升联创股份在化工行业的地位……”

综上，联创股份此次很可能是参与上述“部分板块”，即东岳集团和东岳硅材为主体的新材料板块业务。

有意思的，与联创股份一样，东岳集团、东岳新材同为山东淄博上市公司，三家企业实为“同乡”，知根知底。

联创股份“家底”

正如上文所述，联创股份不算是一家规模特别突出的上市公司。

公司自2012年上市以来，营业收入常年保持在20亿元左右，仅有2018年、2019年超过30亿元。

而联创股份的高光时刻，则出现在2021年。彼时，凭借R142b、PVDF两种化工原料，跻身沪深A股涨幅榜第二位。

另据本报2021年报道，国内生产PVDF的厂家本就有限，外资、内资企业加一起只有11家，其中很多企业此前产品结构主要以粉料、粒料为主，锂电级PVDF产能仍然处于建设阶段。

同年3月到11月，锂电级PVDF则从11万元/吨升至44.5万元/吨。这一涨幅，相比于当时市场最炙手可热的碳酸锂和锂精矿，也毫不逊色。

此后，伴随着公司产能的释放，联创股份经营业绩出现明显改观。2021年扭亏为盈，2022年净利润再次增长至7.74亿元。

但是，联创股份的家底毕竟是薄了一些。

相关数据显示，截至今年一季度末，公司货币资金为10.4亿元，现金及现金等价物净增加2.05亿元，期末达到7.27亿元。

换言之，如果只依靠上市公司自身，拿出5亿元参与上述重整也差不多到了联创股份的极限，好在暂时还用不到上述资金。

联创股份称，“若联合体成为拟任投资人，则需在签署重整投资协议后缴纳5亿元履约保证金，5亿元履约保证金将由联合体成员设立的重整投资基金支付……”

潜在的收益，目前来看也较为可观。

东岳集团，为中国氟硅行业龙头企业，拥有亚洲规模最大的氟硅材料生产基地，产品包括制冷剂、高分子材料、有机硅及二氯甲烷等，同时也是大金、三菱、海尔等多家知名企业的供应商。

东岳硅材，则是有机硅行业生产规模最大的企业之一，具备年产25万吨有机硅单体产能。按聚硅氧烷产能计算，公司位列有机硅行业全球前十、中国第四。

此外，上述两家公司虽然属于周期性行业，但是近几年经营业绩十分稳定，仅在2015年出现小幅亏损。

截至7月10日收盘，东岳集团、东岳硅材总市值也分别达到141亿港元和121亿元人民币，而联创股份经过今日大幅上涨后市值也不过96亿元。

以上种种差距，也为联创股份此次重整成功与否带来了更多不确定性，比如其联合体能否入选最终的重整投资人，成为投资人后未来又能获得多大的收益等等。

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