电力供需大概率维持紧平衡，火电盈利弹性受关注焦点日报-华中电脑网

电力供需大概率维持紧平衡，火电盈利弹性受关注焦点日报

2023-04-24 08:46:53来源：金融界

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据央视新闻，欧盟哥白尼气候变化服务局的气候学家20日说，受气候变化和预期厄尔尼诺天气现象回归的影响，全球平均气温可能在2023年或2024年创新高。气象学家们普遍预计，正在形成中的“厄尔尼诺”现象影响的不仅仅是今年的气温。“厄尔尼诺”增强的过程将一直持续，增暖效应将进一步显现。极端气温有望抬升电力消费预期。

另外，电力行业是国民经济发展的最重要的基础能源产业。随着疫情管控放开及稳增长政策持续发力，我国经济有望持续向好，拉动电力消费需求增速回升。据中电联预测，正常气候情况下，2023年全国全社会用电量9.15万亿千瓦时，同比增长6%左右。业内预计，今年电力供需整体维持紧平衡状态。

在上述背景下，随着国内原煤产量稳步增长、长协煤履约率不断提升及煤炭进口量持续增长，短期建议关注火电盈利回暖的投资机会。作为出力优先级靠后的电源，在需求回暖叠加清洁电源表现偏弱的影响下，3月火电发电量同比增长9.1%，增速较1-2月回升11.4个百分点。而且值得关注的是，今年一季度国内煤炭进口量增加近一倍。海关总署4月13日数据显示，今年3月国内进口煤炭4116.5万吨，同比增加150.7%；进口金额360.9亿元，同比上涨144.9%。今年一季度，国内共进口煤炭1.018亿吨，同比增加96.1%；进口额累计935.4亿元，同比上涨76.6%。以此计算，一季度国内进口煤平均单价约为918.86元/吨，较去年同期的988.57元/吨回落7%，呈现“量增价减”的局面。而由于进口煤具备价格优势以及煤炭库存周期，3月进口低价煤源将在4月份完成入炉，从而拉低沿海电厂入炉煤价。考虑到长协煤履约稳步推进，火电业绩改善预期将更加明确。

海通证券分析称，火电21年Q4盈利底部已经确认，政策支持下盈利好转是趋势。海外电力龙头PE普遍在20倍左右，国内盈利上升期，或被低估。建议关注：火电弹性（华电国际（600027）、华能国际（600011）、宝新能源（000690），建投能源（000600），皖能电力（000543），浙能电力（600023））；火电转型（华润电力，中国电力）；水火并济（国电电力（600795），湖北能源（000883），国投电力（600886），大唐发电（601991）），煤电一体化（内蒙华电（600863））；新能源（三峡能源（600905）、龙源电力（001289）、中广核新能源、福能股份（600483）、中闽能源（600163）、大唐新能源）；水电（长江电力（600900）、华能水电（600025）、川投能源（600674）、桂冠电力（600236），桂东电力（600310），黔源电力（002039））；核电（中国核电（601985），中国广核（003816））；电网（三峡水利（600116）、涪陵电力（600452））。

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